圭亚那

燃料油价格崩塌式下跌,黑色上涨

发布时间:2020/1/8 1:12:23   点击数:

燃料油价格崩塌式下跌,原油阶段性回升

燃料油:价格大幅崩塌

本周FU跌幅达到近10%,绝对价格接近元附近,近两周跌幅超过15%;FU1-5价差从11月4日的6元/吨跌至近-元/吨左右。同时,近期新加坡市场也大幅走弱。

1、供应方面,截至11月15日,11月亚太地区燃料油总供应.4万吨,同比下降42%,降幅较大。我们预计随着IMO新规执行的临近,高硫燃料油需求降幅将最终大于供应降幅。

2、需求方面,IMO执行在即,高低硫燃料油转换开始加速,船东和贸易商们越来越不愿意购买高硫燃料油。此外,由于一些船东可能会由于当前较大的高低硫价差,将他们高低硫转换的时间尽可能推迟至12月底。因此我们预计12月份将会有更大幅度的高低硫转换,高硫燃料油的需求或将进一步萎缩。

3、整体来看,当前多空分歧仍然较大,现在距离01合约交割仍有一段时间,在交割之前空头或暂时没有离场的意愿,因此多头需要注意相关风险。

原油:博弈行情下,重心略有企稳

1、供应方面,从机构最新的月度报告来看,供应增加以及需求下行是共识,但由于OPEC内部成员国的分歧加剧,因而市场预期1月份OPEC会议深化减产的可能性并不大,也因此OPEC层面的讲话在淡化对深化减产的预期。另一方面,非OPEC国家的增产非常明显,不仅是美国将领先增长,包括巴西、挪威和新产油国圭亚那的石油产量也将大幅增长。另外俄罗斯的产量在万桶/日,仍不符合减产的要求。OPEC+的减产计划实际上的主要执行是沙特,而基于沙特阿美上市的计划,沙特原油产量政策性减产的动能会减弱。因而综合供应层面来看,除了地缘因素构成的威胁外,尚没有大幅减弱的驱动,偏向宽松。

2、需求及库存方面,从需求端来看,预计年市场对欧佩克日均需求量万桶,比该组织当前原油日产量低万桶。周度库存显示,原油、汽油累库,精炼油库存继续下降。除了有IMO新规对燃料油生产的影响外,还有美经济增长的韧性使得实际需求好于预期,







































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